家和商贸公司财务风险控制研究

一、绪论

（一）研究背景和意义

1.研究背景

近年来，我国社会主义市场经济取得飞速增长，民营经济做出的贡献有目共睹。习近平总书记也在多个场合强调民营经济的重要作用，认为民营经济对于国家税收、国内生产总值、技术创新成果、劳动就业、企业数量等多个方面都有着巨大的贡献。在党的二十大报告中，习主席提出了关于促进民营经济发展壮大的重要论述，提出要加大民营经济发展，优化营商环境，构建良好的市场经济环境。2023年3月7日，习主席在两会期间再次提出勉励民营经济，在民营企业遇到困难时给予支持，在民营企业遇到困惑时给予指导，并明确指出民营企业和民营企业家是我们自己人。但是，随着市场经济的发展，民营企业发展也并非一帆风顺，其面临极为严峻的市场竞争，诸多民营企业为了生产和发展，将债券市场作为重要的融资渠道，不仅打破了传统融资渠道的种种限定，更让资金使用更加灵活、举债节奏更为自由、定价利率更加市场化。但相较于传统信贷渠道，债券融资有着刚性的到期还本要求，民营企业很难依赖于经营的现金流偿还进行长期投资的债券，也就不可避免的发生了“借新还旧”行为，频繁出现短贷长投现象。

家和商贸公司是一个典型的具有极端短贷长投行为的民营企业，只有准确识别出短贷长投的财务风险程度和原因，才能精准定位风险，提供更好地防范化解之策，从而为自身及同行业民营企业的短贷长投财务风险管理与控制提供一定的参考与借鉴。因此，本研究以家和商贸公司作为案例，对其短贷长投现状展开分析，对家和商贸公司短贷长投的财务风险进行识别，并选择构建财务风险评价模型，从而探讨家和商贸公司短贷长投财务风险应对措施。

2.研究意义

（1）理论意义：第一，本文采取定性分析与定量分析结合的方式，以家和商贸公司为具体案例，丰富了短贷长投的相关研究，拓展了财务风险相关理论。第二，民营企业短贷长投是一种常见现象，并且高风险特性已经达成共识，但如何识别风险、控制风险尚未形成定论。本文的研究有助于丰富民营企业财务风险识别及控制的相关理论。

（2）实际意义：第一，本文希望帮助家和商贸公司更好地进行科学决策，也为其他民营企业起到一定的参考和借鉴意义，更加慎重选择短贷长投。第二，在宏观经济处于偏紧、金融机构信贷率偏高的环境下，企业筹资渠道狭窄，为了保证民营企业的正常发展，部分民营企业会铤而走险选择短贷长投，通过本研究能够展现短贷长投的风险系数以及企业可能遭遇的风险后果，也会督促其他民营企业谨慎选择短贷长投。

参考文献

[1]周常英.财务风险[J].财会,2018(7):8.

（二）研究综述

1.国外相关文献综述

Hans-Georg Petersen（2013）^[1]在对欧盟债务危机进行调查后，强调了导致公司财务风险的主要因素，并认为应针对诱发风险的主要因子提出控制措施，Ziman（2013）^[2]提出了，利用架构体系建立的财务风险防范措施是有意义且可行的。随后，Osypenko（2017）^[3]进一步指出，在财务风险防范的过程中，可以将日常经营管理和数理统计模型相结合，并且研究证明了该方法具有可操作性。Agustina L等（2016）^[4]通过对上市公司的财务风险进行分析，指出公司的盈利能力指标变动方向与变动程度，与公司绩效密切相关，公司盈利能力是影响财务风险的重要因素。Nguyen A等（2018）^[5]以越南收费公路为案例，从定量和定性研究中收集的经验数据揭示了22种严重影响越南收费公路项目财务可行性的风险，得出的结论是，企业的现金流流出过高是影响财务风险的重要因素，在控制财务风险方面，政府的政策支持可以一定程度上降低财务风险。Hans-Georg Petersen（2013）^[6]对有关欧盟的债务危机进行研究后，在此基础上指出诱发公司财务风险的主要因子，并且认为应该针对诱发风险的主要因子提出控制措施。在此基础上，Ziman（2013）^[7]提出了，利用架构体系建立的财务风险防范措施是有意义且可行的。随后，Osypenko（2017）^[8]进一步指出，在财务风险防范的过程中，可以将日常经营管理和数理统计模型相结合，并且研究证明了该方法具有可操作性。Wang F等（2021）^[9]通过回归分析的方法，采用大数据融合和聚类算法进行财务风险评价。研究表明该方法能够提供较高的财务风险评价精度，对风险系数具有较强的自适应评价能力。

2.国内相关文献研究

王海峰（2018）^[10]认为进行风险识别是对公司财务风险进行防范、控制等的第一步，对于一家公司来说，识别风险是一项系统性、持续性的工作，是防范和控制金融风险的主要阶段。周常英（2018）^[11]在财务风险识别方面主要进行了分阶段分析法，公司在其生命周期的不同阶段面临不同的风险，在企业的不同生命周期阶段中，对于财务风险的防控应采取不同的、阶段性的措施。李霞和干胜道（2016）^[12]以我国非营利组织为研究对象，采用效率系数法建立了财务风险体系，评价结果更加客观。随后功效系数法不断改进，在增加评价标准的档次后，功效系数法逐渐成为我国企业财务风险评价的重要方法。陈茜、田治威（2017）^[13]在财务风险评估过程中，采用因子分析法，对2014年33家上市公司的主要财务指标进行了分析，因子分析也被广泛应用于我国对财务风险评价模型构建的研究中，可以对行业内企业的财务风险水平进行计量和排序。顾晓安等（2018）^[14]将盈余管理变量引入Logistic财务风险评价模型中，相比传统的 Logistic模型提高了准确度。王超（2018）^[15]认为构建财务风险评价体系要做到主观与客观相结合，利用模糊层次分析法，进行客观评分，再结合专家打分，得到主观保障，拓宽了财务风险评价的范围。伦淑娟（2018）^[16]对房地产企业的财务风险进行研究，以恒大地产为例，为了建立财务风险预警系统，该研究认为，改进公司财务风险管理应包括建立财务风险早期预警系统。王博、王建玲（2019）^[17]认为不同类型的财务风险需要有不同的评价体系，该研究通过对企业财务风险分类，对于有模糊属性的指标，采取特别的赋权方法，构建相应的财务风险评价体系。

3.文献述评

综上所述，国内外学者对于财务风险的认知在不断地清晰与完善，理论体系也更加成熟，在财务风险的定义方面更加全面；识别方法主要以财务报表分析法为主，本文也将通过财务报表分析对研究对象的财务风险进行识别；分类方面按照筹资、投资、营运和收益分配四个方面进行风险分析是目前较为常用的分析方法；在风险成因方面，目前的研究从内部分析财务风险及管控的内容较多，而对外因的分析较少。在构建财务评价体系上，可以看出评估体系从简单到复杂，从单变量到多变量分析。目前，中国研究人员还在现有西方理论的基础上，扩展了更详细、更完整的风险评估模型。国外文献中主要以Z值模型、Logistic模型等构建系统性的财务风险模型，多以数十家行业内的企业为研究对象，进行实证分析。而我国在构建评价体系时较多采用因子分析法和功效系数法，更符合我国企业的具体情况。国内外对金融风险的研究主要集中在某一行业，主要是房地产行业、电力行业、传统加工业等。

（三）研究方法

（1）文献研究法

本文在查找、梳理、归类、分析国内外有关财务风险的文献后，通过查阅大量有关家和商贸公司的资料，并搜集有关 家和商贸公司的财务数据，借鉴先进的观点和理论，对其进行分析和评价。

（2）案例研究法

本文选择家和商贸公司为案例，分析其2018-2022年五年的财务数据，比较了行业的发展水平，并利用相关图表对公司当前的财务状况和存在的财务风险进行了深入分析。

（四）研究内容

本文选择家和商贸公司作为研究对象，分析其当前财务风险具体情况，并对照企业财务风险控制的客观情况，指出企业现阶段于财务风险控制层面存在的问题，并向家和商贸公司提出科学合理的财务风险控制建议。全文共分为六个章节，具体内容安排如下：

第一章，绪论，交代课题研究的背景及意义、国内外研究现状、研究方法以及本文研究的主要内容和技术路线；

第二章，概述了财务风险控制的概念及方法；

第三章，在简单介绍家和商贸公司基本情况的基础上，全面概括了家和商贸公司财务风险控制的现状；

第四章，对家和商贸公司财务风险进行识别，包括筹资风险、投资风险、营运风险和现金流风险；

第五章，探讨了家和商贸公司财务风险控制的对策及建议；

第六章，结论及展望，总结全文，指出不足，并提出展望。

二、财务风险控制的相关理论

（一）财务风险控制的概念

公司所进行的经营管理活动中，财务管理对于企业的发展来说是极其重要的一项管理内容，同时财务管理对外部经营管理环境的变化非常敏感。通常而言，企业运营过程中所处的内部和外部和环境是动态变化的，而这种动态变化导致企业在收集经营所需信息时难度加大，甚至会收集到错误的信息，所以企业在运营过程中的不确定性也会随之增加，导致企业经营活动的结果难以正确的估计。所以在某种程度上，财务风险表示的是公司经营管理时预期目标和实际目标之间的差距，极有可能给企业带来经济层面的损失。对相关文献进行分析，能够清晰的认识到财务风险主要包括狭义和广义财务风险两类，前者也就是常见的财务风险，具体含义为债务层面的损失，后者的具体含义为公司在内部和外部影响因素的作用下经营管理所导致的资金损失，本文根据需要侧重于研究广义层面的财务风险。

财务风险具有的一般特性有客观性、全面性、不确定性以及可控性。首先客观性，公司在进行所有经营活动时均伴随着风险的产生，是客观现实且不以人的意志为转移；其次，全面性，财务风险存在于企业的各个发展阶段，任何财务活动均存在一定的概率诱发财务风险；再者，不确定性，财务风险的出现和结果都具有一定的不确定性，对于财务风险的出现是难以预见的，其产生的后续影响也是不可预计的；最后，可控性。尽管财务风险出现的时间和结果均难以预见，然而能够借助于其它辅助工具来预测，就算风险爆发，可以借助于制定的应对方案将损失尽可能控制在可接受范围内。

（二）财务风险控制的方法

企业财务风险可通过不同的维度来将损失降至最低，其财务风险控制方法大致可分为以下五种：

（1）财务风险规避法

财务风险规避就是企业在洞悉风险与环境变化的基础之上，通过事先对风险发生的可能性进行预测，综合考量自身经济实力，为保证其财务管理目标的实现，对风险加以规避的一种方法。比如，对各投资方案进行分析筛选，并通过计算测量预期投资收益，选取一种风险较小或无风险的方案，来将可能出现的收益偏差予以消除，以此来规避投资过程中可能发生的风险；而若在投资过程中发现既定风险，可放弃或停止与该风险相关的投资活动来避免投资损失。

（2）财务风险预防法

财务风险预防是指企业有意识地在风险发生之前组织采取相应措施和决策来切断潜在风险来源的方法，并将可能产生的差异进行排除，以此来降低风险发生的概率、减轻风险损失程度。比如拟定严谨的投资计划和优化投资组合来预防投资风险，合理规划筹资方案来预防筹资风险，加强企业产品的创新研发能力来预防企业的经营风险，又或是建立预算控制来预防企业的现金流风险。

（3）财务风险分散法

财务风险分散是指企业之间通过联营或增加风险单元数量、将资金投资于不同的项目或产品等来优化资源配置，并将企业特定风险分散在更多样本空间中，旨在降低单个风险单元的同时来实现预期的投资收益。例如采取多元化投资方式可充分考量资产之间的相关性、风险性和报酬性，并能在一定程度上分散个别投资项目中隐含的集中风险。

（4）财务风险转移法

财务风险转移指企业可将自身面临的部分或全部财务风险、可能造成损失的项目等有意识地转移给其他单位或个人，比如企业在投资建造固定资产时，采用出包方式建造，可将在建工程中的损失转移给承包方；又或通过其他渠道比如将风险转于保险公司来分摊损失，以此来降低企业自身的损失。

（5）财务风险自留法

财务风险自留是企业遵循稳健性的原则，将资金成本与资金效益进行权衡，全面综合之后无意采取风险控制措施的一种方法，其实质是将经营中不可避免的风险损失留置于企业内部，损失也将由企业内部资金来弥补。具体而言，就是企业通过事先安排来预先提留风险补偿基金或将可能发生的风险损失分摊至营业成本，以此来自行承担财务风险。

三、家和商贸公司财务风险控制现状

（一）家和商贸公司概况

家和商贸公司创建于2000年9月10日，注册资本为4.55亿元，其主要经营业务为建筑材料生产专用机械及光伏设备制造，环境保护、纺织及太阳能光伏专用设备制造，且涵盖了碳纤维及复合材料装备等高新技术产品的研制开发。家和商贸公司目前是国内技术领先、规模较大、产品品种较齐全的专用设备制造企业和服务提供商，产销规模在行业内均位列前茅。家和商贸公司秉承“勇于创新，精益求精”的企业精神和“专业、专注、技术领先”的经营理念，凭借与自身先进的创新研发能力，先后成功开发了多种高尖端、高附加值的产品，拥有国家专利100多项，产品50多次获国家、部、省、市、县科技进步奖。家和商贸公司致力于通过领先的技术、优异的产品、卓越的服务为客户创造价值，打造核心产业优势明显的一流专用装备供应商。

（二）家和商贸公司财务风险控制的措施

为了加强家和商贸公司资金控制与管理的合理规范性，促进资金的良性循环，公司以控制财务风险为目标，在筹资、投资、营运及现金流活动中分别采取了相应的措施，具体如下：

1.筹资活动

家和商贸公司的筹资风险控制主要集中在筹资决策阶段，公司的筹融资事项由资金使用部门提出筹资方案，涉及重大筹资事项，需履行公司内部审核程序并报股东大会或董事会审议；对于一般筹资事项，形成“财务部初审→财务负责人复审→总经理审批”的流程，筹资事项审议或审批通过之后，需要在筹资方式、金额以及资金用途方面对筹资计划进行详细的编制。家和商贸公司目前筹资是以银行借款为主，在制定筹资计划时，充分对比每个银行的放款期限和利率，在节约筹资成本的同时尽量满足筹资需求。

筹资计划审批结束后，开展筹资工作时，要对筹资活动进行严格的检查和监督，避免公司筹资风险的加大而影响企业良好的信用评级。在签订借款协议后，借款资金存放于指定银行账户避免非法挪用，财务部专门负责公司资金的管理，并制定还款计划，保证还款能够准确及时，减少筹资风险。

2.投资活动

家和商贸公司设有投资发展部，专门负责相关投资制度的制定和适合公司投资项目的筛选。投资发展部根据企业所处的行业环境，不断规划中长期战略发展，在筛选确定投资项目之前，通过调研分析来研究项目投资的可行性，之后由总经理进行批准。而对于相对重大的投资业务事项，董事会遵守内部管理制度，通过专家评审意见来保证投资事项的科学性，审议或批准通过之后，投资发展部对于该项目投资的具体实施方案和可行性报告进行完善，以避免流程不规范或决策失误引起的投资风险。家和商贸公司的财务部门负责管理项目资金的投放和投资项目保证金，公司审计室根据职责来对投资项目进行过程审计，并于年末对项目展开核查工作。基于谨慎性的考虑，家和商贸公司审计室将投资业务可能产生的收益和损失进行分析预测，并报送至审计委员会以采取进一步措施，通过寻求暂停或终止投资计划来规避风险损失。

3.营运活动

（1）存货管理方面，家和商贸公司已合理地制订了存货请购等相关制度，为了有效控制库存验收入库、收货配送、保管等方面可能存在的风险，公司从存货采购至验收形成了一系列程序，尤其是严抓采购环节，家和商贸公司寻求保质保量，对于供应商的准入进行规范筛选，并且通过寻找新的供应商来避免原材料价格上涨导致采购风险集中，其存货管理由专人负责，财务部也会通过定期盘点和账目核对来避免存货损失。

（2）应收账款管理方面，家和商贸公司制定了相对宽松的销售政策，为了不断促进与客户长期友好的合作关系，部分业务采取赊销的方式，并且在应收账款管理制度中对产品定价及赊销客户的评选等进行了明确规定。除此之外，公司营销部在确定产品要求之后，还对销售合同和订单进行检查评审，确保其规范准确，积极推动销售款的按时收回。而家和商贸公司也成立了催收款小组，并将催收款责任落实到营销部，并将其纳入绩效考核。家和商贸公司在营运活动中采取的风险控制措施如表3-1所示：

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